据国内知名财经信息平台“第一财经”援引外媒报道，当地时间17日（周四）中国恒大集团（以下简称恒大）依据美国《破产法》第15章的相关规定，向位于曼哈顿的美国破产法院申请债权人保护。根据恒大在向法院提交的相关文件显示，因其当前正在香港、开曼群岛和英属维尔京群岛等地进行债务重组谈判，谈判的债权人可能会在本月（8月）内就重组协议等内容进行投票表决，并预计在2023年9月中旬之前获得香港和英属维尔京群岛法院的批准。

为保障上述债务重组谈判的顺利进行，恒大正在寻求相关的司法保护以认可该谈判的法律效力。并且恒大希望在9月中旬举行破产保护听证会。曼哈顿破产法院的记录还显示，恒大旗下子公司天基控股及景程公司17日也根据第15章申请了破产保护。分析报道称，恒大此举旨在保护其美国资产免受债权人的影响，同时在其他地方进行重组交易。

8月18日，恒大发布澄清公告称：“本公司目前正在正常按照计划推进境外债务重组。由于本集团的美元债券受纽约法管辖，本公司根据美国法典第11篇第15章，向美国法院申请承认香港和英属维尔京群岛（BVI）法律体系下的境外债务重组协议安排，系正常推进境外重组程序的一部分，不涉及破产申请。”

何为破产保护？恒大为何要在美国法院申请破产保护？国内债权人及恒大的国内资产是否会因此受到影响？作为深耕破产法实务领域的专业律师，法德东恒将从法律视角对此事件进行解读。

一、何为“破产保护”

（一）关于破产保护制度的介绍

所谓“破产保护”制度是指对预防企业破产而采取的一类挽救措施的总称，是在债务企业仍有挽救可能时，通过调整债权与资产结构，适时引入战略投资，使债务企业继续经营。破产保护制度的开启与适用将中止个别债权人对债务人财产的保全、诉讼和执行，以免债权人无序争抢债务企业剩余偿债资源进而加剧债务企业的偿债压力。破产保护制度开启后，陷入经营危机的企业可以适时引入重整战略资金以缓解自身周转压力，尽快恢复自身“造血”功能。

（二）美国《破产法》第15章对于“破产保护”制度的规定

“破产保护”制度在不同国家的破产法中对应不同的司法程序，本次恒大在美国所申请的“破产保护”制度是美国《破产法》第15章“辅助性和其他跨境破产案件”的相关规定，该制度主要用于针对跨境破产案件中的承认和救济等事项。从制度定位角度看，美国《破产法》第15章的本质是提供处理跨国破产案件的法律机制，其主要功能是对陷入财务困境、并提交申请破产保护的非美国公司在美国境内免遭债权人起诉或扣押其在美资产。换言之，陷入财务困境的非美国公司可以借助美国《破产法》第15章的规定，而合法地获取更为充裕的债务重组时间。

（三）恒大关于美国《破产法》第15章的适用

美国《破产法》第15章中关于“破产保护”的具体规定如下：第一，外国法院或外国代表就外国破产程序在美国寻求协助；第二，美国《破产法》项下的案件在外国寻求协助；第三，同一债务人在国外的破产程序和在美国破产法下的程序同时进行；第四，外国的债权人或其他利害关系人有权要求启动或参与美国《破产法》项下的案件。

结合恒大发表的声明与现有媒体的相关报道，恒大当前正在就其在香港、开曼群岛和英属维尔京群岛等地进行的债务重组谈判寻求认可，相关债权人可能会在本月（8月）就债务重组进行投票，所以当前恒大符合上述规定的第一种情况，“外国法院或外国代表就外国破产程序在美国寻求协助”。

二、恒大为什么在美国申请“破产保护”

（一）恒大在美国申请“破产保护”的原因

恒大本次在美国申请破产保护主要有以下原因。第一，本次的境外债务重组谈判所涉资产或者债权人处于美国境内。当前恒大在香港、开曼群岛和英属维尔京群岛等地进行的债务重组谈判中的美元债所涉资产部分位于美国，因而落入美国法院管辖范围。第二，出于法律适用与衔接的考量。恒大在中国香港上市，其注册地位于开曼群岛，中国香港和开曼群岛与美国都属于普通法系，有关公司主体资格等制度的规定相近，中国香港和开曼群岛当地的法律也允许债务企业向美国法院申请破产保护，在美国申请破产保护便于法律的衔接与适用。具言之，本次恒大在香港和英属维尔京群岛法律体系下达成的境外债务重组协议在未来可以得到美国法院承认，并杜绝任何主体在重组协议谈判期间和协议达成后在美国针对该协议提出争议。第三，避免在美国陷入诉讼危机。恒大根据美国《破产法》第15章第1521条的规定，在美国法院申请启动破产保护程序后，将中止在美国境内对恒大集团财产的查封和执行，以时间换取空间。

（二）恒大在美国申请“破产保护”的本质

透过现象看本质，恒大处于债务危机之中，其向美国法院申请破产保护并非将恒大的破产管辖全部交由美国法院，该行为的本质是出于提高重组效率的需要，有意将全球范围内的资产与债权人纳入恒大当前的债务重组协议的谈判范围内，是梳理与整合全球商业资源的手段，寻求并提升在全球范围内进行债务重组的可能性。

三、申请破产保护对恒大国内债权人的影响

当前来看，恒大在美国申请“破产保护”对恒大境内资产与恒大的国内债权人的影响是有限的。即使后续外国法院作出任何关于恒大破产的判决、裁定或对恒大国内资产的执行裁定，我国法院都需要依照我国参与或缔结的相关国际条约，并依照国际法的相关规定与原则进行司法审查，以确保外国法院的判决或裁定不损害我国的国家主权、领土安全和国家利益，不损害我国国内债权人的合法权益。并且恒大在境内的楼盘都是由各个相对独立的关联公司持有，除非恒大被裁定适用实质合并重整程序，否则依托于合同相对性规则和多层股权的保护，各关联公司开发并持有的楼盘不会被境内外债权人穿透执行。因此，恒大在美国申请破产保护，其国内资产与债权人所受的影响较小。